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回购美债难压长端收益率 华尔街大行称真正症结在美宏观基本面风险_我的网站

一 |     　　美国财政部试图通过回购长期国债来缓解市场压力，但华尔街越来越怀疑，这一举措能否真正压低10年期和30年期美债收益率。　　高盛集团、富国银行等机构的策略师认为，回购虽然能够减少长期债券的净供给、改善市场流动性，却难以改变推动长端收益率持续走高的基本面因素。    天气预报【重要天气提示】1.降水和对流：未来三天，全省各地多雷阵雨或阵雨天气，雨量分布不均，局地有中雨到大雨，个别地点有暴雨，雷雨时局地伴有短时强降水、短时大风等强对流天气。　　上周美国财政部宣布扩大长期美债回购计划后，10年期和30年期美债收益率一度下行。然而，美债市场很快重新转弱。2.高温：23-24日，平原东部的部分地区最高气温可达35～37℃。【天气预报】省气象台2026年08月23日05时发布天气预报：今天白天，张家口大部、承德、保定西北部、石家庄西部、沧州东部、衡水东部、邢台东部、邯郸东部阴有雷阵雨或阵雨，局地有中雨到大雨，个别地点有暴雨，雷雨时局地伴有短时强降水、短时大风等强对流天气，个别地点有冰雹，其他地区多云间晴。最高气温，张家口、承德、保定西北部23～30℃，其他地区31～37℃。最低气温，张家口北部、承德北部14～20℃，其他地区21～26℃。今天夜间，张家口南部、承德南部、唐山大部、秦皇岛、保定北部、石家庄西部、邢台东部、邯郸东部阴有雷阵雨或阵雨，部分地区有中雨到大雨，个别地点有暴雨，雷雨时局地伴有短时强降水、短时大风等强对流天气，个别地点有冰雹，其他地区多云间晴。明天白天到夜间，张家口北部、承德北部、保定、雄安新区、石家庄、沧州南部、衡水、邢台、邯郸阴有雷阵雨或阵雨，局地有中雨到大雨，其他地区多云。25日白天到夜间，全省大部分地区阴有雷阵雨或阵雨，其中张家口南部、承德南部、唐山、秦皇岛南部、保定、廊坊、雄安新区、沧州、石家庄的部分地区有中雨到大雨，个别地点有暴雨。

二 | 　　上周后半段，即便美国财政部长贝森特表示自己拥有“一整套工具”，同时有报道称财政部可能动用现金储备购买国债，长期收益率仍再次走高。高速路况截至07：00京哈高速(G1)：京哈高速宝山段:因临时管制，分流与秦滨高速互通K262处、与京秦高速遵秦段互通K288处北京方向超限运输车辆。因临时管制，分流与秦滨高速互通K262处北京方向危险品车辆。因临时管制，分流与京秦高速遵秦段互通K288处北京方向危险化学品车辆。

三 | 因临时管制，秦皇岛北站、秦皇岛辅站、秦皇岛站、抚宁站、卢龙站、迁安站、唐山北站、鸦鸿桥站、玉田站、榛子镇站双向，秦皇岛东站沈阳方向，秦皇岛东站北京方向禁止超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。　　在华尔街看来，这种市场反应说明，投资者真正担忧的并不是美债短期流动性，而是美国不断扩大的财政赤字、持续存在的通胀压力以及经济增长韧性。　　这些因素正在推动投资者要求更高的长期期限溢价，仅靠财政部买债难以扭转这一趋势。　　高盛策略师在报告中指出，财政部增加长期美债回购并没有解决近期长端市场波动的主要来源，即使进一步扩大回购规模，也不太可能从根本上重置利率水平。　　高盛认为，近期长端收益率上涨背后存在多重因素，包括美国经济周期韧性增强、市场重新评估美联储政策路径、财政压力、能源风险，以及人工智能资本支出和经济增长乐观预期等。　　换言之，财政部回购国债可以改变供需结构，却无法消除这些宏观因素。

四 | 　　富国银行的判断同样谨慎。因临时管制，抚宁站、卢龙站、迁安站、唐山北站、鸦鸿桥站、玉田站、榛子镇站双向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道。该行策略师认为，财政部回购确实意味着长期美债净供给出现“有意义的减少”，同时也释放出政府对债券市场流动性的担忧，但这不足以推动长期收益率持续下降。

五 | 　　富国银行认为，要让长端收益率真正回落，还需要新的宏观催化剂，例如经济增长和通胀明显放缓、美联储资产负债表及利率政策的不确定性下降、财政整顿，或者投资级企业债发行规模放缓。　　也就是说，只有基本面发生变化，长期美债才可能迎来较持久的上涨行情。

六 | 京哈高速廊坊段:因临时管制，香河站天津方向，香河东站双向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。京台高速(G3)：京台高速廊坊段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K30处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。因首都环线高速改扩建施工，九州站涿州方向禁止车辆上道。　　其他华尔街机构也普遍认为，美债收益率曲线仍面临陡峭化压力。法国兴业银行和德意志银行均预计，长期收益率仍可能继续高于短端，收益率曲线进一步陡峭化，这与贝森特希望通过财政部行动压低长端融资成本的目标相悖。京港澳高速(G4):京港澳高速京石段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K66处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。长深高速(G25):长深高速承唐唐山段:因临时管制，与京哈高速宝山段互通K950处双向禁止超限运输车辆转行京哈高速宝山段、五轴（含）以上货车转行京哈高速宝山段、危险化学品车辆转行京哈高速宝山段。大广高速（G45)：大广高速:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K1366+500处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。　　不过，并非所有机构都对长期美债持悲观态度。首都环线高速(G95):首都环线高速松林店段:因改扩建施工，黄家屯站双向禁止车辆下道。花旗认为，财政部回购行动为20年期美债创造了更具吸引力的风险收益比。　　随着财政部可能进一步减少20年期国债拍卖规模，加上潜在的养老金资金需求以及未来经济数据走软，20年期美债可能成为政策调整的最大受益者之一。因改扩建施工，黄家屯站张家口方向，黄家屯站廊坊方向禁止车辆上道。　　法国兴业银行则认为，扩大回购规模虽然难以改变推动收益率上行的宏观力量，但有助于改善市场流动性和市场功能。因与首都环线高速互通至与张涿高速互通K294+678至K301+278处改扩建施工，与首都环线高速互通至与张涿高速互通K294+678至K301+278处张家口方向禁止车辆通行。

七 | 更重要的是，此次行动释放出一个信号：财政部可能愿意采取更加积极、灵活的措施来缓解美债供给过剩问题。

八 | 首都环线高速:因改扩建施工，东湾站涿州方向，东湾站密云方向禁止车辆上/下道。因改扩建施工，高官庄站、固安东站、固安南站、涿州南站涿州方向禁止车辆上道。因固安东站附近至涿州南站附近K248+600至K294+686处涿州方向改扩建施工，固安东站至涿州南站附近K248+600至K294+686处涿州方向止车辆通行。因改扩建施工，分流与京台高速廊坊段互通K235+367处涿州方向车辆。

九 | 　　目前，市场正等待美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话。京秦高速（G0121):京秦高速遵秦段:因临时管制，山海关站双向禁止危险品车辆上道。迁曹高速(S51)：迁曹高速:因临时管制，与京哈高速宝山段互通K35+085处迁安方向禁止车长12米以上货车转行京哈高速宝山段、五轴（含）以上货车转行京哈高速宝山段、超限运输车辆转行京哈高速宝山段、危险化学品车辆转行京哈高速宝山段。投资者希望从中寻找9月议息会议的政策线索，但部分机构认为，沃什未必会提供传统意义上的明确前瞻指引。

十 | 　　如果美联储释放偏鹰派信号，保留进一步收紧政策的可能性，反而可能推高短端利率，并进一步加剧收益率曲线的压力。

十一 | （文章来源：财联社）。承秦高速(S52):承秦高速秦皇岛段:因临时管制，与京哈高速宝山段互通K191+236处秦皇岛方向禁止车长12米（含）以上货车转行京哈高速宝山段北京方向、五轴（含）以上货车转行京哈高速宝山段北京方向、超限运输车辆转行京哈高速宝山段北京方向、危险品车辆转行京哈高速宝山段北京方向。

十二 | 迁西支线(S53)：京秦高速迁西支线:因临时管制，张庄子站迁西方向，迁西站唐山方向禁止危险品车辆上道。因临时管制，新庄子站唐山方向禁止车辆上道。因临时管制，张庄子站唐山方向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。因临时管制，分流张庄子站K12+260处唐山方向车长12米以上货车、五轴（含）以上货车、超限运输车辆、危险化学品车辆。衡德高速故城支线(S67):衡德高速:因改扩建施工青兰站附近K27+250处北行方向禁止车辆转行衡水方向。唐津高速(S0105)：唐津高速:因临时管制，分流唐港站K23+933处唐山方向超限运输车辆、危险品车辆。

十三 | 因临时管制，唐港站、唐山东站唐山方向禁止五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。

十四 | 京雄高速(S3601):北京至雄安新区高速段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K49+100处双向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。

十五 | 京德高速(S3901):北京新机场至德州高速京冀界至津石段:因首都环线高速改扩建施工，与首都环线高速互通K13+600处北京方向禁止车辆转行首都环线高速涿州方向。京哈高速北戴河连接线支线(S9960)：北戴河连接线:因临时管制，北戴河站双向禁止车长12米以上货车上道、五轴（含）以上货车上道、超限运输车辆上道、危险化学品车辆上道。衡德高速(S78-02):衡德高速:因改扩建施工，分流庙镇站K84+433处衡水方向车辆。因改扩建施工，衡水东站附近至庙镇站附近K36+981至K84+433处衡水方向禁止车辆通行。因改扩建施工，龙华站、庙镇站衡水方向禁止车辆上道。（综合天气、交警微发布）。

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