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四川乐山：攻坚电子级磷酸等高精尖产品，全力打造西部绿色化工基地_我的网站

重口味

A | 　　来源：WEMONEY研究室　　8月24日晚间，贵阳银行（601997.SH）披露2026年半年度报告。　　讯 8月11日，四川省人民政府新闻办公室举行“万千气象看四川·起步奋进‘十五五’”乐山专场新闻发布会，主题为“增强乐山区域中心城市综合承载能力”。　　会上，乐山市委副书记、市长赵迎春介绍，“十五五”时期，是乐山抢抓机遇、加速发展的重要窗口期。乐山确立的总体目标是：高水平建设区域中心城市，增强综合承载能力。财报显示，该行上半年实现营业收入72.07亿元，同比增长10.87%；归属于母公司股东的净利润23.60亿元，同比下降4.61%。重点任务是：聚力打造具有国际竞争力的光伏储能和绿色化工产业创新高地、享誉全球的世界重要旅游目的地、全省重要的区域交通物流枢纽、高品质宜居宜业城市和业兴人和嘉州新乡村。经济预期目标是：年均增速达到5.5%左右，经济总量迈上3000亿台阶、力争突破3200亿。在营收双位数增长的背景下，归母净利润逆势下滑，一增一降之间，这家总资产突破7700亿元的西部城商行，正在经历一场典型的“息差修复”与“风险出清”的拉锯战。

B | 为此，乐山将紧扣省委、省政府赋予乐山的使命任务，主动服务国省战略全局，全面提升乐山发展能级，在全省现代化建设中展现乐山更大作为。　　贵阳银行在半年报中将利润下滑的原因归结为一句话：对部分风险资产加大减值计提力度，持续增强风险抵御能力。　　提升产业能级，在协同打造成渝地区南翼增长极中扛牢“乐山担当”。但拆解利润表可以发现，“增收不增利”的背后，是减值计提、投资收益、税率上行三股力量同时发力。　　信用减值损失多提5.62亿元　　吞掉营收增量　　上半年贵阳银行计提信用减值损失25.83亿元，较上年同期增加5.62亿元，增幅约28%。乐山是成渝地区双城经济圈重要节点城市、全省重点工业城市。将持续推动重点产业建圈强链，培育壮大先进制造业集群，力争“十五五”末工业产值突破4000亿元、比“十四五”翻一番，助推成渝地区南翼提级跃升。

C | 而这多提的5.62亿元，几乎吃掉了营收端多增的7.06亿元。　　值得注意的是，减值不是集中在某一个科目，而是多点开花。一是让优势产业挑大梁。数据显示，上半年贷款减值计提同比增加2.1亿元，金融投资减值多提1.2亿元，长期应收款减值多提1.0亿元，后者主要来自子公司贵银金租加大计提力度。这意味着风险暴露分布在信贷、投资、租赁三条业务线上，该行选择了全面覆盖而非局部修补。光伏储能和绿色化工是乐山的“当家”产业，将推动两大产业集群向千亿级规模迈进。　　对应的资产质量指标也在同步变化。截至6月末，该行资产总额7，730.76 亿元，较年初增加296.14亿元，增长3.98%。光伏储能领域，瞄准异质结、钙钛矿等前沿技术，打通从硅料到电池片、再到新型储能的“光储”全产业链。绿色化工领域，将携手德国赢创、瑞士科莱恩等全球知名化工巨头，共建中欧化工合作产业园，攻坚电子级磷酸等高精尖产品，全力打造西部绿色化工基地。

D | 二是让特色产业显身手。将推动先进建材、核技术应用、稀土新材料等产业延链强链补链，形成一批拿得出、叫得响的特色产业集群。特别是在核技术应用上，依托乐山丰富的堆照资源，正加快建成国内规模最大、品类最全的医用同位素生产基地，建成后将彻底打破国外垄断、进口依赖，实现“抗癌核药”国产化替代、国内完全自主研发，让更多患者用上价格更低、效果更佳的国产好药。相信在不久的将来，乐山将继“中国绿色硅谷”之后，再为全省乃至全国贡献一个“中国绿色堆谷”世界级先进产业集群。三是让新兴产业加速跑。将抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，前瞻布局氢能、生物制造、可控核聚变等一批未来产业，让增长新动能“多点开花”。同期，该行不良贷款率1.78%，较年初上升0.19个百分点；拨备覆盖率229.57%，较年初下降6.05个百分点。　　提升文旅能级，在文化强省和旅游强省建设中贡献“乐山力量”。

E | 该行解释，不良率上行主要是按照风险分类审慎原则，将风险特征发生变化的贷款纳入不良，同时上半年存量不良贷款清收处置进度较缓。　　投资收益同比骤降50%　　非息收入未能形成有效对冲　　如果说减值是利润下滑的主因，那么投资收益的塌方则让情况雪上加霜。

F | 上个月，国务院批复了《旅游强国建设“十五五”规划》，乐山是全省唯一在国家规划中明确提到的“重点旅游城市”。将抢抓进入国家规划的机遇，加快完善现代旅游业体系，推动文化和旅游深度耦合、相互赋能，力争旅游花费年均增长10%以上。立足市内，将推动全域旅游“一盘棋”激活，充分释放嘉州古城与峨眉山的极核引力，做精“大峨眉”“小凉山”两大文旅圈，打造岷江、大渡河两条山水人文体验带，加快塑造“一城一山、两圈两带、一县一品”文旅空间新格局，推动全域旅游百花齐放。　　上半年贵阳银行投资收益8.69亿元，同比骤降50.02%，主因是其他债权投资处置损益大幅减少；虽然公允价值变动收益受债市利率下行影响，从去年同期的-5.11亿元扭转为+2.36亿元，但两相抵扣后，非息收入仅微增1.55%。　　这并非贵阳银行一家的困境。同批披露中报的南京银行投资收益同比下降28.8%、非息净收入下滑24.73%，“债市低位波动拖累投资收益”已成为行业共性压力。值得一提的是，在老木孔航电枢纽成功蓄水以后，岷江、青衣江、大渡河三江交汇处的乐山大佛脚下，将会形成约25平方公里的水面，呈现出“三江平湖、水天一色”的壮美景观，为乐山旅游升级发展带来无穷的美好想象空间。放眼市外，将推动跨区域旅游“一体化”发展，深度融入巴蜀文化旅游走廊建设，用活游客互送、票根互惠、品牌互宣等机制，共同擦亮巴蜀文旅整体品牌。　　提升枢纽能级，在全省构筑向西开放战略高地中强化“乐山支撑”。乐山处在南丝绸之路、长江经济带交汇点，是成都平原经济区重要的“水路、铁路、公路、机场”联运枢纽城市。　　第三个拖累来自所得税。经过“十四五”持续攻坚，已实现“县县通高速”，全面融入“成都1小时、重庆2小时”通勤圈。迈向“十五五”，将坚持“水陆空”三港立体并进，促进通道网、物流网、数联网深度融合，夯实全域开放硬支撑。上半年所得税费用1.57亿元，同比暴增206.71%，原因是免税收入减少，国债等政府债券利息收入占比下降，实际税率上行进一步压缩了净利润空间。

G | 　　三股力量叠加：营收多增7.06亿元，被信用减值损失多提的5.62亿元吃掉大头，再叠加投资收益减少8.70亿元（被公允价值变动收益弥补约7.47亿元）、所得税多缴1.06亿元，最终归母净利润较去年同期少了1.14亿元。水港方面，围绕全省“畅通一条江”部署，提速建设岷江航电枢纽及高等级航道，推动乐山港升级为“天府港”，更好服务成都平原经济区重大设备出川出海、通江达海。陆港方面，加快“中欧班列+西部陆海新通道”乐山基地建设，强化与成都国际铁路港联动，常态化衔接开行西部陆海新通道班列、中老班列、长江班列，让更多“四川造”“乐山造”走出去。

H | 　　息差修复能否撑住利润？　　三季度是关键观察窗口　　把贵阳银行近两年的利润表放在一起看，拨备计提节奏已经成为利润调节的最大变量：2025年年报，营收下降12.94%，归母净利润却增长1.66%，靠的是减少计提减值损失22.31亿元。空港方面，乐山机场即将通航，将以此为契机，积极拓展航线网络，规划建设空港经济区，推动乐山外向型经济“振翅起飞”。

I | 2026年上半年，营收转正，净利润却转负，靠的是多计提5.62亿元。　　这种“以丰补歉”的会计选择，让下半年的观察窗口变得清晰：减值计提节奏能否回落，取决于不良清收处置能否提速。　　提升城市能级，在建设成渝“后花园”中彰显“乐山品质”。　　从有利因素看，该行净息差1.67%，同比上升0.14个百分点。

J | 乐山是国家历史文化名城、中国优秀旅游城市、全国绿化模范城市、国家园林城市。这1.67%的息差并非来自资产端“多赚钱”，而是负债端“省出来”的：存款平均付息率降至1.84%，计息负债平均利率1.79%，叠加部分存量高成本负债集中进入重定价周期，利息支出明显回落。息差优势为营收端提供了持续正贡献的底座。　　从不利因素看，上半年存量不良贷款清收处置进度偏缓，是不良率上行的另一主因。贵阳银行在半年报中明确表示，后续将加大不良贷款清收处置力度，密切关注重点领域和重点行业风险。　　资本端也有一定缓冲。截至6月末，该行资本充足率15.07%，一级资本充足率13.86%，核心一级资本充足率12.87%，资本水平保持充足；且2026年中期不进行利润分配，利润留存可补充内源性资本。　　考虑到该行主动加大计提的意图明确、拨备覆盖率229.57%仍有厚实缓冲、净息差领先优势带来营收正增长，下半年利润同比降幅大概率收窄，全年归母净利润有望微增或持平。但若批发零售业、个人经营贷、按揭贷款等重点领域不良生成继续加速，且清收处置进度仍跟不上，“增收不增利”的局面可能贯穿全年。将深耕资源禀赋，发挥特色优势，着力擦亮三张城市名片。一是美食之城。　　对于投资者而言，三季报披露的信用减值损失同比变化，将是验证这次“加大计提”究竟是一次性出清、还是持续性压力的关键信号。乐山是“上河帮川菜”重要发源地，特色小吃上百种，入选“天府旅游美食”名菜86道、居全省第二、地级市第一，跷脚牛肉、钵钵鸡分别获得“天府名菜”冠亚军。将提档升级张公桥、上中顺等美食街区，推动“乐山味道”链式片式发展，加快争创“世界美食之都”，让四方宾客“为一餐饭，赴一座城”，更好感受和享受这里的人间烟火气。责任编辑：曹睿潼。二是颐养之城。乐山三江润泽、生态良好，全市森林覆盖率达62.36%，被联合国教科文组织誉为“森林在城市中，城市在山水中”。将依托城市绿心、天然温泉、道地中药材等绿色家底，加快建设大峨眉中医药文旅康养深度融合走廊，培育壮大“康养+”产业集群，全力打造全国知名的康养旅居目的地。

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Published on:08:21:55