我和僵尸有个约会3

回购美债难压长端收益率 华尔街大行称真正症结在美宏观基本面风险_我的网站

A |     　　美国财政部试图通过回购长期国债来缓解市场压力，但华尔街越来越怀疑，这一举措能否真正压低10年期和30年期美债收益率。　　高盛集团、富国银行等机构的策略师认为，回购虽然能够减少长期债券的净供给、改善市场流动性，却难以改变推动长端收益率持续走高的基本面因素。    抚顺市气象局11月25日8时40分发布暴雪Ⅳ级（一般）、寒潮Ⅲ级（较重）预警：受东北冷涡和地面气旋共同影响，预计25日17时至26日14时，我市将出现小雨转雨夹雪转中雪到大雪、局部暴雪天气，雨雪总量15～25毫米，其中市区、抚顺县和清原县降雪量3～7毫米，积雪深度2～4厘米；新宾县降雪量7～14毫米，积雪深度5～10厘米。25日至26日，气温将下降14℃～16℃，27日早晨气温将达到最低，最低气温为-15℃～-13℃、东部山区低至-19℃～-17℃，偏西风4～5级，阵风7～8级。需防范雨雪、寒潮、大风天气对人体健康、交通出行、能源供应、电力设施、大跨度建筑物等的不利影响。         　　防御指南：          　　1.政府及有关部门做好防雪、防冻害和防寒潮准备工作；          　　2.交通、铁路、电力、通信等部门应当进行道路、铁路、线路巡查维护，做好道路清扫和积雪融化工作；          　　3.行人注意防寒防滑，驾驶人员小心驾驶，车辆应当采取防滑措施；          　　4.农牧区和种养殖业要储备饲料，做好防雪灾和防冻害准备；          　　5.加固棚架等易被雪压的临时搭建物，做好防风工作。　　上周美国财政部宣布扩大长期美债回购计划后，10年期和30年期美债收益率一度下行。然而，美债市场很快重新转弱。                   责任编辑：刘春阳。　　上周后半段，即便美国财政部长贝森特表示自己拥有“一整套工具”，同时有报道称财政部可能动用现金储备购买国债，长期收益率仍再次走高。　　在华尔街看来，这种市场反应说明，投资者真正担忧的并不是美债短期流动性，而是美国不断扩大的财政赤字、持续存在的通胀压力以及经济增长韧性。　　这些因素正在推动投资者要求更高的长期期限溢价，仅靠财政部买债难以扭转这一趋势。　　高盛策略师在报告中指出，财政部增加长期美债回购并没有解决近期长端市场波动的主要来源，即使进一步扩大回购规模，也不太可能从根本上重置利率水平。

B | 　　高盛认为，近期长端收益率上涨背后存在多重因素，包括美国经济周期韧性增强、市场重新评估美联储政策路径、财政压力、能源风险，以及人工智能资本支出和经济增长乐观预期等。

C | 　　换言之，财政部回购国债可以改变供需结构，却无法消除这些宏观因素。　　富国银行的判断同样谨慎。该行策略师认为，财政部回购确实意味着长期美债净供给出现“有意义的减少”，同时也释放出政府对债券市场流动性的担忧，但这不足以推动长期收益率持续下降。

D | 　　富国银行认为，要让长端收益率真正回落，还需要新的宏观催化剂，例如经济增长和通胀明显放缓、美联储资产负债表及利率政策的不确定性下降、财政整顿，或者投资级企业债发行规模放缓。　　也就是说，只有基本面发生变化，长期美债才可能迎来较持久的上涨行情。　　其他华尔街机构也普遍认为，美债收益率曲线仍面临陡峭化压力。法国兴业银行和德意志银行均预计，长期收益率仍可能继续高于短端，收益率曲线进一步陡峭化，这与贝森特希望通过财政部行动压低长端融资成本的目标相悖。　　不过，并非所有机构都对长期美债持悲观态度。花旗认为，财政部回购行动为20年期美债创造了更具吸引力的风险收益比。　　随着财政部可能进一步减少20年期国债拍卖规模，加上潜在的养老金资金需求以及未来经济数据走软，20年期美债可能成为政策调整的最大受益者之一。

E | 　　法国兴业银行则认为，扩大回购规模虽然难以改变推动收益率上行的宏观力量，但有助于改善市场流动性和市场功能。更重要的是，此次行动释放出一个信号：财政部可能愿意采取更加积极、灵活的措施来缓解美债供给过剩问题。　　目前，市场正等待美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话。

F | 投资者希望从中寻找9月议息会议的政策线索，但部分机构认为，沃什未必会提供传统意义上的明确前瞻指引。　　如果美联储释放偏鹰派信号，保留进一步收紧政策的可能性，反而可能推高短端利率，并进一步加剧收益率曲线的压力。（文章来源：财联社）。

Current article:http://www.zuanniangwandangliaolinechu.sbs/list_yypwl20/9zpe8ep.htm

Published on:12:43:06